Foto: Divulgação

O Conselho Administrativo de Defesa Econômica (Cade) aprovou a compra da Hortifruti Natural da Terra pela Americanas S.A. A operação foi anunciada em 11 de agosto e foi avaliada em R$ 2,1 bilhõe.

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De acordo com a XP Investimentos, a aquisição da Natural da Terra mostra que a Americanas está seguindo os passos da Amazon, que começou como uma modesta livraria virtual e expandiu suas operações até se tornar a maior varejista virtual do mundo. “Vemos a aquisição da Americanas como semelhante à aventura da Amazon no varejo de alimentos por meio da Whole Foods”, afirmam Daniela Eiger, Gustavo Senday e Thiago Suedt, que assinam a análise da XP.

Ainda segundo o relatório, este movimento se difere da estratégia de outras empresas brasileiras que hoje optam por fazer apenas parcerias com varejistas de alimentos por meio de seus marketplaces.

Para a XP, a aquisição é “estrategicamente positiva”, pois a Americanas entrará num nicho com alta recorrência de compras, por meio de um “ativo de alta qualidade” – a Natural da Terra. “No entanto, observamos que o valuation não foi barato”, sublinham os analistas, que explicam que o valor do negócio está praticamente em linha com os demais varejistas de alimentos, e “ligeiramente abaixo” do múltiplo da própria Americanas.

Para o analista do  Credit Suisse, Victor Saragiotto, o negócio não representará um grande impacto no caixa. Ele lembra que a aquisição será paga 100% em dinheiro. Com isso, a alavancagem da Americanas chegará “a 0,8 vez net cash to Ebitda”, o que “abre espaço” para outra grande fusão ou aquisição.

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